暴漲700%！這些化工品訂單排到2030年！
2022 年受到國內疫情、海外通脹等因素影響，化工品需求短期承壓，國內廠(chǎng)商短期存在去庫存壓力；同時(shí)國際局勢動(dòng)蕩推升大宗能源價(jià)格高位運行，給上游成本端造成一定壓力，化工景氣度出現明顯的分化。近兩年來(lái)部分產(chǎn)品價(jià)格暴漲700%，市場(chǎng)空間持續擴容。展望2023年，機會(huì )在哪？
兩年內暴漲700%，原材料訂單排至明年
氫氧化鋰：多家下游廠(chǎng)商搶購
在供需緊張的市場(chǎng)形勢下，氫氧化鋰遭到下游廠(chǎng)商的搶購。
雅化集團公告，公司下屬全資子公司雅化鋰業(yè)（雅安）與SK旗下愛(ài)思開(kāi)新能源（上海）簽訂了電池級氫氧化鋰供貨合同。雅安鋰業(yè)確保2023年到2025年向愛(ài)思開(kāi)逐年遞增提供產(chǎn)品，總供應量2萬(wàn)-3萬(wàn)噸。
愛(ài)思開(kāi)還與天華超凈子公司天宜鋰業(yè)、四川天華簽署了《銷(xiāo)售合同（2023-2025）》，2023年開(kāi)始天宜鋰業(yè)和四川天華將向愛(ài)思開(kāi)銷(xiāo)售電池級氫氧化鋰產(chǎn)品，合同規定每個(gè)月均勻發(fā)貨，全年發(fā)貨量不超過(guò)合同約定的總數（±10%以?xún)龋?/p>
除了電池企業(yè)外，車(chē)企也在積極爭搶氫氧化鋰。梅賽德斯-奔馳宣布與加拿大-德國Rock Tech Lithium簽署協(xié)議，平均每年前者將向后者采購1萬(wàn)噸電池級氫氧化鋰，交易規模為15億歐元。通用汽車(chē)同LG新能源和鋰技術(shù)公司Livent簽署多年協(xié)議，確保用于制造電動(dòng)汽車(chē)電池的關(guān)鍵原材料。其中，Livent 將在2025年開(kāi)始的6年內向通用汽車(chē)供應電池級氫氧化鋰。
從市場(chǎng)數據來(lái)看，結合目前上游鋰資源的開(kāi)發(fā)進(jìn)度、鋰鹽加工企業(yè)開(kāi)工建設情況及新能源下游企業(yè)擴展速度，氫氧化鋰供需仍處于緊平衡狀態(tài)，且有望延續到2023年全年。
PVDF：價(jià)格暴漲7倍，供應缺口難彌補
由于下游市場(chǎng)持續升溫，鋰電PVDF供需缺口不斷拉大，疊加原材料R142b產(chǎn)能掣肘，市場(chǎng)供給嚴重不足，鋰電級PVDF市場(chǎng)價(jià)格已攀升至70萬(wàn)元/噸，較2021年初價(jià)格暴漲近7倍。
由于國內符合鋰電池用PVDF產(chǎn)能有限，且普通PVDF產(chǎn)能短時(shí)間內無(wú)法轉換成鋰電池級PVDF，疊加原材料R142b建設受?chē)栏窆芸財U產(chǎn)緩慢，導致國內鋰電PVDF產(chǎn)能新增產(chǎn)能釋放緩慢，供應缺口短期內難以彌補。隨著(zhù)下半年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量進(jìn)一步上升，2022年鋰電池PVDF市場(chǎng)有望維持高景氣度狀態(tài)，對PVDF價(jià)格形成支撐，助推PVDF企業(yè)全年業(yè)績(jì)進(jìn)一步增長(cháng)。
PVP：部分產(chǎn)品交貨期排隊到1月
在地緣沖突和能源危機的夾擊下，歐洲化工巨頭產(chǎn)能下降，國內企業(yè)訂單激增，國內某PVP生產(chǎn)企業(yè)相關(guān)人士表示，“現在公司PVP相關(guān)產(chǎn)品訂單積壓嚴重，部分產(chǎn)品的交貨期已排至明年1月?！?/strong>
某PVP生產(chǎn)企業(yè)相關(guān)人士表示，目前歐洲大廠(chǎng)的PVP生產(chǎn)能力明顯下降，大量海外訂單開(kāi)始向國內企業(yè)分流，目前公司方面的PVP產(chǎn)品積壓了差不多1000噸的訂單，部分產(chǎn)品的交付排期到了年底甚至明年1月份。
光伏行業(yè)：訂單排到2030年
大全能源與某客戶(hù)簽訂了《采購協(xié)議》，合同約定2023年1月至2027年12月某客戶(hù)預計共向公司采購14.88萬(wàn)噸太陽(yáng)能級一級品免洗塊料，本次預計采購金額為450.86億元。2022年以來(lái)，大全能源已經(jīng)簽下8個(gè)特別重大合同，合計約3700億元長(cháng)單。
隆基綠能及9家子公司與大全能源子公司內蒙古大全新能源簽訂了多晶硅料長(cháng)單采購協(xié)議，根據協(xié)議，雙方自2023年5月至2027年12月期間多晶硅料交易數量為25.128萬(wàn)噸，預估本合同總金額約671.56億元。
雙良節能全資子公司雙良硅材料（包頭）有限公司與相關(guān)方簽訂了《多晶硅采購供應合同》，本合同約定2022年至2027年雙良硅材料（包頭）有限公司預計采購多晶硅料15.53萬(wàn)噸，預計采購金額約為470.56億元。
目前我國光伏產(chǎn)業(yè)仍然呈現了比較好的發(fā)展態(tài)勢，前三季度光伏產(chǎn)業(yè)增長(cháng)率超過(guò)100%，出口方面超過(guò)400億美元，同比增長(cháng)了近100%。今年以來(lái)，多家硅料上市公司頻頻公告重大合同公告，已經(jīng)簽訂了十余筆硅料銷(xiāo)售長(cháng)單，硅料長(cháng)單規模合計超過(guò)300萬(wàn)噸，金額超過(guò)8000億元，2022年硅料行業(yè)約92%的產(chǎn)出已被下游企業(yè)鎖定，部分長(cháng)單已簽至2030年。
2023年新材料、需求復蘇等新賽道有望崛起
當前，化工行業(yè)正由大規模制造轉向高質(zhì)量制造，中國企業(yè)滲透率較低的新材料如雨后春筍，硅料、鋰電、POE、等新材料加速投產(chǎn)，同時(shí)下游需求逐步打開(kāi)。2023 年疫情影響逐步減弱，需求有望加速復蘇帶來(lái)新賽道的投資機會(huì )。
目前主要化工品價(jià)格有所回落且處于偏底部區間，截至 12 月 2 日，中國化工產(chǎn)品價(jià)格指數（CCPI）報收 4819 點(diǎn)，較今年年初的 5230 點(diǎn)跌幅為 7.86%。
我們認為 2023年全球經(jīng)濟有望穩步增長(cháng)，尤其是國內經(jīng)濟有望迎來(lái)新一輪復蘇，行業(yè)龍頭將在需求修復階段實(shí)現業(yè)績(jì)增長(cháng)，加上新材料、需求復蘇等新賽道爆發(fā)，企業(yè)成長(cháng)性有望加速釋放。對于2023年，我們重點(diǎn)推薦關(guān)注三大類(lèi)產(chǎn)品：
（1）合成生物學(xué)：在碳中和背景下，化石基材料或面臨顛覆性沖擊，生物基材料憑借優(yōu)異的性能和成本優(yōu)勢將迎來(lái)轉折點(diǎn)，有望逐步量產(chǎn)在工程塑料、食品飲料、醫療等領(lǐng)域開(kāi)啟大規模應用，合成生物學(xué)作為新的生產(chǎn)方式，有望迎來(lái)奇點(diǎn)時(shí)刻，市場(chǎng)需求有望逐步打開(kāi)。
（2）新材料：化工供應鏈安全的重要性進(jìn)一步凸顯，建立自主可控的產(chǎn)業(yè)體系迫在眉睫，部分新材料有望加速實(shí)現國產(chǎn)替代，如高性能分子篩及催化劑、鋁系吸附材料、氣凝膠、負極包覆材料等新材料的滲透率及市占率將逐步提升，新材料賽道有望加速成長(cháng)。
（3）地產(chǎn)&消費需求復蘇：在政府釋放樓市松綁信號，優(yōu)化疫情精準防控策略下，地產(chǎn)政策邊際改善，消費及地產(chǎn)鏈景氣度有望修復，地產(chǎn)、消費鏈化工品有望受益。