12月以來(lái)，鈦白粉行業(yè)又掀起一輪漲價(jià)潮。繼行業(yè)龍頭龍佰集團宣布提價(jià)后，中核鈦白、惠云鈦業(yè)等公司也紛紛跟進(jìn)。

12月13日，龍佰集團公告稱(chēng)，根據市場(chǎng)需求情況、原材料價(jià)格上漲等因素，自2022年1月1日起，各型號鈦白粉銷(xiāo)售價(jià)格在原價(jià)基礎上對國內各類(lèi)客戶(hù)上調1000元人民幣/噸，對國際各類(lèi)客戶(hù)上調150美元/噸。

一天后，中核鈦白及惠云鈦業(yè)也相繼發(fā)布了類(lèi)似公告，調價(jià)幅度與龍佰集團相同。 

此次調價(jià)之前價(jià)格已經(jīng)漲到什么水平？據卓創(chuàng )資訊統計，從今年年初至11月30日，鈦白粉整體上漲明顯，其中硫酸法金紅石型鈦白粉價(jià)格從16300元/噸漲至19700元/噸，漲20.86%。年內均值為19210元/噸，同比上漲38.75%；銳鈦型鈦白粉價(jià)格從13100元/噸漲至18042元/噸，漲37.72%。年內均值為16846元/噸，同比上漲44.95%。

漲價(jià)原因：需求向好，還是另有打算？

鈦白粉是一種重要的無(wú)機化工顏料，具有穩定性高、耐候性好、白度和光亮度佳、著(zhù)色力和遮蓋力好等優(yōu)良性能，是應用最廣、用量最大的白色顏料，在涂料、油墨、造紙、塑料、化纖、陶瓷等工業(yè)中都有廣泛應用，房地產(chǎn)和汽車(chē)行業(yè)是兩個(gè)較重要的終端產(chǎn)業(yè)。

據估算，約67%的鈦白粉用于生產(chǎn)涂料，而建筑涂料即內外墻涂料（乳膠漆）占涂料中鈦白粉需求的70%，換言之，房地產(chǎn)的景氣度可作為鈦白粉下游需求的重要前瞻指標。

此次鈦白粉生產(chǎn)商集中提價(jià)，是該產(chǎn)品長(cháng)達1年半上漲周期的延續：自去年6月底觸底反彈以來(lái)，國內鈦白粉市場(chǎng)維持強勢，尤其是今年以來(lái)，除去春節假期，部分生產(chǎn)廠(chǎng)家幾乎每月有一次上調。

針對此次提價(jià)，各方分析歸結起來(lái)有兩個(gè)核心原因：成本推動(dòng)和需求向好。比如，上述上市公司在提價(jià)公告中稱(chēng)，是“根據鈦白粉市場(chǎng)需求情況、原材料價(jià)格上漲等”。

先來(lái)看成本推動(dòng)。根據公開(kāi)查詢(xún)的資料，鈦白粉的上游原料主要是鈦精礦和硫酸，生產(chǎn)成本主要包括以下幾個(gè)方面：

原料礦、酸的耗用，礦=總產(chǎn)量÷總收率×礦單價(jià)；酸=總產(chǎn)量÷總收率×1.65（酸礦比）×酸單價(jià)；2.能耗（煤、電）、水耗；3.輔料石灰、鐵粉、鋁粉、絮凝劑以及其他一些化學(xué)添加劑等；4.產(chǎn)品包裝、運輸費等。

據統計，從今年年初到11月底，46%鈦精礦全國均價(jià)漲幅為12.99%。年內均值同比漲幅達57.75%；另一原料98%硫酸全國均價(jià)漲幅為104.93%。年內均值同比漲幅高達296.18%。

原料漲價(jià)是一個(gè)推漲因素，而產(chǎn)能下降又進(jìn)一步推升了價(jià)格。由于生產(chǎn)鈦白粉屬于高能耗、高污染項目，有分析稱(chēng)，三季度以來(lái)，國內鈦白粉企業(yè)生產(chǎn)受到環(huán)保、限電等因素干擾而限產(chǎn)，加上不符合要求的中小型企業(yè)被迫關(guān)?；蛳蕻a(chǎn)，開(kāi)工率下降，市場(chǎng)供應偏緊。

再來(lái)看需求。鈦白粉需求具體而言分為出口和內需。在全球經(jīng)濟復蘇態(tài)勢下，下游需求保持旺盛態(tài)勢，而受疫情影響海外鈦白粉龍頭企業(yè)開(kāi)工率下降，而我國疫情控制較好，因此，今年以來(lái)，我國鈦白粉出口猛增。從海關(guān)銷(xiāo)售數據看，截至今年10月，鈦白粉出口已經(jīng)連續7個(gè)月呈現同比上漲趨勢，出口量同比上漲5.18%，今年累計出口量已達105.45萬(wàn)噸。?

出口是真的好。但是轉回看內需，就難說(shuō)了。有業(yè)內人士認為，市場(chǎng)需求并沒(méi)有明顯起色，2021年國內鈦白粉市場(chǎng)并非每個(gè)月都很強勁。

這種觀(guān)點(diǎn)可以從專(zhuān)業(yè)分析機構的說(shuō)法得到驗證。7月份起國內地產(chǎn)市場(chǎng)主要數據指標下滑，終端需求不佳，導致鈦白粉下游涂料、塑料等市場(chǎng)也呈現需求縮水局面。而11月份以來(lái)，北方地區天氣轉冷，下游需求清淡。

另一家機構顏鈦鈦的分析師楊遜表示，12月上旬，鈦白粉價(jià)格市場(chǎng)基本保持平穩狀態(tài)，交投氣氛不佳，終端市場(chǎng)大訂單較少，普遍是小訂單。

還有鈦白粉企業(yè)人士表示，目前鈦白粉并無(wú)特別利好，年底漲價(jià)，對于庫存較高的企業(yè)來(lái)說(shuō)可以刺激出貨。春節前，下游涂料企業(yè)有原料備貨需求。此時(shí)宣布漲價(jià)，這些有備貨需求的下游企業(yè)出于“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”心理，可能提前備貨，從而刺激大企業(yè)的庫存銷(xiāo)售。 

提價(jià)后依然有國際競爭力

此次龍佰集團在國內帶頭漲價(jià)或許并不意外。實(shí)際上，本輪調價(jià)不僅是國內鈦白粉上市公司擬提價(jià)，一些國際鈦白粉巨頭如科慕（Chemours）、特諾（Tronox）、泛能拓（Venator）、康諾斯（Kronos）等早在11月份就宣布，從2022年1月1日起上調鈦白粉價(jià)格，每噸上調幅度在300美元至400美元不等。

根據中商產(chǎn)業(yè)研究院的資料，目前全球逾五成的鈦白粉產(chǎn)能，集中在科慕、特諾、龍佰集團、康諾斯和泛能拓五家公司。

科慕和特諾是全球前兩大巨頭。而龍佰集團作為全球第三大、亞洲最大鈦白粉企業(yè)，其漲價(jià)是在國外兩巨頭都宣布漲價(jià)之后。?

目前國內鈦白粉出口均價(jià)在3000美元/噸。目前龍佰集團的鈦白粉產(chǎn)品，有超過(guò)70%的訂單為外銷(xiāo)，在國外兩巨頭提價(jià)后，龍佰集團本次上調價(jià)格后，在國際市場(chǎng)，尤其是東南亞市場(chǎng)依然有競爭力。

后市如何？

在國外疫情擾動(dòng)的情況下，國內鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)受益于出口因而“量?jì)r(jià)齊升”；而在房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的情況下，國內下游行業(yè)則是倍感壓力，那么國內鈦白粉市場(chǎng)后市會(huì )怎樣呢？

目前鈦白粉國內大客戶(hù)訂單整體接至年底，零星季度定價(jià)的客戶(hù)已鎖定明年1月份訂單，中小客戶(hù)方面訂單多接至12月中下旬，內需訂單增量有限。國內下游企業(yè)春節前為淡季，有降低產(chǎn)能甚至停產(chǎn)狀況出現，對于鈦白粉的需求降低。 

而從原料供應端，目前鈦精礦走勢較弱，攀枝花國鈦科技最新報價(jià)為2150元/噸，比年內高點(diǎn)時(shí)下降了約300元/噸；而硫酸的價(jià)格目前在430元/噸左右，比年內高價(jià)時(shí)近乎腰斬。原料價(jià)格持續走低，對于鈦白粉持續漲價(jià)也難以形成支撐。

盡管如此，春節前后，鈦白粉依然存在漲價(jià)預期。一方面，由于目前國內鈦白粉價(jià)格相較國外市場(chǎng)依然存在性?xún)r(jià)比，因此預計明年一季度結束前，外需支撐有望持續存在，出口量暫無(wú)收縮預期。另一方面，國內需求將偏穩為主。因此春節前后的短期市場(chǎng)價(jià)格或將穩中有漲，但難再現2021年上半年的漲幅及落地力度。

鈦白粉：化工行業(yè)的一個(gè)縮影

鈦白粉今年以來(lái)的漲價(jià)行情，無(wú)疑給相關(guān)上市公司帶來(lái)了優(yōu)異的業(yè)績(jì)。三季報顯示，行業(yè)龍頭龍佰集團凈利潤38.31億元，同比增長(cháng)96.48%；中核鈦白凈利潤10.01億元，同比增長(cháng)181.37%；安納達凈利潤1.29億元，同比增長(cháng)152.55%；惠云鈦業(yè)凈利潤1.73億元，同比增長(cháng)168.77%。

如果把目光從鈦白粉放大到整個(gè)化工行業(yè)來(lái)看，就會(huì )發(fā)現這個(gè)細分領(lǐng)域與行業(yè)整體有高度的一致，可以說(shuō)，它就是今年化工行業(yè)的一個(gè)縮影。

今年以來(lái)，國內化工行業(yè)景氣度較高，各類(lèi)化學(xué)原料價(jià)格普遍上漲。這導致了化學(xué)原料行業(yè)營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤的顯著(zhù)增長(cháng)。

以98%硫酸為例，基準期價(jià)格均值為306元/噸，當期價(jià)格均值為621元/噸，上漲了103%。

但是，相較于年內高點(diǎn)，目前各類(lèi)化學(xué)原料價(jià)格已經(jīng)普遍回落，預計2022年化學(xué)原料行業(yè)難以繼續大幅擴張。

綜合來(lái)看，與其說(shuō)2020年以來(lái)以鈦白粉為代表的上游行業(yè)的漲價(jià)是受益于成本推動(dòng)，不如說(shuō)是受益于全球疫情擾動(dòng)而我國疫情控制較好而帶來(lái)的強勁出口；而作為高污染、高能耗行業(yè)，短周期的限產(chǎn)帶來(lái)的供應面緊張確實(shí)一時(shí)利好其產(chǎn)品漲價(jià)。

但是，上述因素終究不可持續，隨著(zhù)全球合作抗疫最終會(huì )使得海外產(chǎn)能恢復正常，國內也會(huì )對于下游不可承受的原料持續漲價(jià)態(tài)勢進(jìn)行調節，國內鈦白粉相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)應該采取更多方式比如“長(cháng)協(xié)”等等，來(lái)協(xié)調上下游的共同利益，維護行業(yè)的長(cháng)遠發(fā)展。